蔚来三季度净亏收欧交易所官网窄三成，李斌预期明年实现年度盈利

　　蔚来对第四季度和明年均给出了较为乐观的蔚季预期。

　　11月25日，度净蔚来发布的亏收欧交易所官网2025年三季度财报显示，公司第三季度实现营收217.9亿元，窄成同比增长16.7%，李斌环比增长14.7%，预期盈利创历史新高；第三季度净亏损为34.81亿元，明年同比收窄31.2%；经调整净亏损为27.35亿元，实现同比收窄38%；三季度现金储备367亿元，年度较上季度末增长近百亿元。蔚季

　　值得一提的度净是，蔚来公司第三季度的亏收欧交易所官网毛利率指标均创下了近三年来新高：综合毛利率为13.9%，整车毛利率为14.7%。窄成

　　营收增长主要得益于新车交付量的李斌提升。蔚来公司三季度交付8.71万台，预期盈利同比增长40.8%，环比增长20.8%，创历史新高。

　　展望第四季度，蔚来预期交付量为12万台至12.5万台，同比增长65.1%至72%；营收指引为327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%，均为历史新高。

　　明年新能源汽车征收购置税，租电或成蔚来优势

　　在财报电话会上，李斌重申，蔚来有信心在今年四季度实现盈利，这依旧是公司的经营目标。

　　李斌解释称，公司的高毛利车型将为第四季度盈利目标作出贡献，如全新ES8的订单非常强劲，且目前仍有非常多的库存订单。

　　同时他也坦言，价格更低的乐道汽车销量受置换补贴退坡的影响相对明显，但对整体毛利的影响在预期范围内。

　　对于第四季度销量指引，李斌回应说，置换补贴退坡确实影响了车市销量，今年年末的“翘尾效应”将不会像前几年那样明显。而对于蔚来来说，受到影响的是“长效车型”，即首销期已经结束的车型，这也是整个行业受到的影响。

　　针对明年新能源汽车购置税减半征收的政策，李斌表示，这对蔚来而言影响相对较小。因为蔚来80%以上的用户都会选择买车租电池（BaaS模式）的形式，而租电池的价格不纳入计税，这对蔚来来说是一个优势。

　　他认为，其实市场和用户目前基本已经消化掉了政策退坡的影响，今年1-10月份，纯电动汽车的增速远超其他动力形式，在中国汽车市场上，电动汽车产业的发展已经不再是政策驱动了。

　　李斌预期明年实现年度盈利，毛利率达20%

　　财报显示，第三季度，蔚来的综合毛利率为13.9%，整车毛利率为14.7%。李斌说，这一毛利率水平高于蔚来此前的预期。而从目前的成本、高毛利车型ES8的交付量等方面来看，预计第四季度的整车毛利率可进一步攀升至18%。

　　蔚来的CBU（独立经营单元）变革也显现出了降本的成效。费用方面，蔚来第三季度的费用为65.46亿元，较上年同期的72.45亿元下降10%。

　　其中，研发费用为23.91亿元，同比下降28%，环比下降20.5%。蔚来称，研发费用下降主要是由于组织优化带来的研发职能人员成本下降，以及新产品及新技术不同开发阶段所带来的设计及开发费用下降。

　　李斌预期，在接下来的几个季度中，研发费用仍将保持在20亿元左右的水平，没有计划进一步缩减，在研发费用方面的主要目标将是如何持续提升研发销量，让这20亿元的投入有更高产出。

　　展望2025年全年，李斌给出了Non-Gaap（非通用会计准则下）全年盈利的预期，以及20%的毛利率。

　　在“开源”上，一方面，他认为，中国新能源汽车市场已经迎来了“纯电大车”的黄金发展时期。另一方面，在乐道L90和蔚来ES8的基础上，蔚来明年还将发布3款大车，结合换电的优势，有望抢占更多的市场份额。

　　而在“节流”方面，李斌介绍，随着销量提升，供应链方面的成本仍有下降空间，费用方面，第三季度的成效已经证明了CBU制度带来的效率提升，对于未来的费用控制充满信心。

　　澎湃新闻记者 吴遇利

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责任编辑：郝欣煜

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